【矿钢煤焦周报】4月23日黑色产业链深度复盘：供需博弈下的多空逻辑与行情推演
4月23日，黑色系期货盘面呈现分化格局。螺纹钢2610合约收于3186元/吨，微涨0.31%；铁矿石i2609收于786.5元/吨，涨幅0.3%；焦煤2609收于1273元/吨，上涨0.87%；焦炭2609收于1844.5元/吨，上涨0.35%。合金端，锰硅与硅铁期价窄幅震荡，基本面驱动有限。本文将从技术面与基本面双维度拆解各品种核心逻辑。
螺纹钢：政策预期与出口支撑的共振效应
从盘面表现看，螺纹日内增仓3.63万手，多空博弈趋于激烈。基本面维度，三组数据值得关注：其一，唐山普方坯维持在3020元/吨，杭州市场中天螺纹报3220元/吨，现货价格稳中有升；其二，全国建材成交11.38万吨，需求端暂无明显增量；其三，五一节前备货周期启动，终端采购节奏有所加快。
政策面，《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》正式发布，明确协同推进节能降碳与绿色转型的路径。SMM调研数据显示，受国际局势扰动，钢坯订单持续流向中国，3月至今长材接单量居高不下，钢厂排产已至6-8月，第二季度方坯出口量有望创新高。板坯方面，出口价格优势明显，前期放量接单后船期同样排至6月，第二季度板坯出口量或翻倍。出口放量有效缓解了国内供应压力，钢坯库存去化加速。
技术面，螺纹2610合约持仓量增加3.63万手，表明资金参与度提升。30分钟级别观察，3180-3200区间存在明显阻力，突破需量能配合。均线系统呈现多头排列，但MACD红柱有所收窄，动能有所衰减。预期短期盘面震荡偏强运行，建议关注五一节后需求释放情况。
铁矿石：发运下滑与运费上涨的成本支撑
铁矿石昨日成交18.95万手，持仓增加1.94万手，多头信号有所增强。港口现货表现分化：青岛港PB粉775元/吨涨2元/吨，超特粉655元/吨持平，主流品种溢价有所收窄。
供应端，澳洲、巴西发运量小幅下降，其他国家发运量有所补充。地缘扰动反复与运费持续攀升，使得铁矿石到港成本上移。需求端，铁水产量继续增加，但后续增量空间有限，核心变量在于下游钢材需求能否持续。值得注意的是，部分矿山长协谈判取得进展，成本曲线或将重新定价。
技术面，铁矿石i2609合约日线级别维持震荡格局，785-800区间为关键压力带。布林带中轨支撑位于770元/吨，MACD黄白线金叉后平稳运行。综合判断，多空因素交织下，短期铁矿石盘面或将延续震荡走势，建议关注港口库存变化与钢厂补库节奏。
双焦：供应收缩与补库需求的结构性机会
焦煤方面，2609合约收盘1273元/吨，持仓增加15843手，量价齐升格局显现。产地市场情绪持续回暖，线上竞拍成交价多有上涨，介休主焦煤上调至1360元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤涨至1095元/吨。供应端，产地煤矿受安监扰动，产能释放受限，原料市场情绪有所提振，库存延续去化趋势。需求端，焦企利润修复后对优质煤种采购积极性提升，临近五一假期，补库需求释放。
焦炭方面，2609合约收于1844.5元/吨，现货市场报价上涨，日照港准一级冶金焦报1520元/吨，较上期涨30元/吨。供应端，焦企盈利改善，开工率维持正常水平，出货顺畅，库存持续下降。需求端，钢材价格回暖带动钢厂利润回升，节前备货需求释放，焦企询货成交增加。
技术面，双焦05合约均线系统呈多头排列，日线MACD红柱扩张，量能配合较好。焦煤1280-1300区间存在压力，焦炭1850-1880为重要阻力带。鉴于供应端收缩与需求端补库共振，预期短期双焦盘面偏强运行，可关注回调做多机会。
合金：成本松动与库存压力下的震荡格局
锰硅方面，主力合约报收6200元/吨，环比微降0.06%。成本端支撑减弱：天津港南非半碳酸降至40.3元/吨度，澳矿降至43元/吨度。供应端，上周开工率环比增加3.56%至16.8万吨，结束四连跌，内蒙、宁夏地区开工率小幅回升。库存端，63家样本企业库存37.6万吨，位于近年来同期高位。河北某大型钢企4月钢招询盘6300元/吨，招标量8500吨，对价格形成一定支撑。
硅铁方面，主力合约报收5748元/吨，环比上涨0.1%。基本面驱动有限，供应端产量连续两周回升，上周产量11.58万吨，宁夏地区仍有复产预期。需求端，样本钢厂硅铁需求量微降0.66%至19966吨，5月钢招采购情况需密切关注。库存端，60家样本企业库存降至5.96万吨，低于去年同期水平。
综合判断，合金基本面缺乏明确驱动，成本支撑减弱叠加库存压力，预期短期锰硅、硅铁期价仍以震荡为主，建议关注成本变化与钢招指引。
综合研判与交易策略
当前黑色系品种呈现分化格局：螺纹受政策预期与出口支撑偏强运行；铁矿石多空交织，震荡格局未改；双焦基本面改善，存在做多机会；合金驱动有限，震荡为主。操作上，建议螺纹回调至3150-3160区间可考虑多单介入，止损3130；双焦回调后多单入场，焦煤止损1240，焦炭止损1800；合金暂且观望，等待明确方向信号。