A股小金属涨势延续钨锑钼镁谁更胜一筹？

近期A股市场小金属板块持续升温，钨、锑、钼等品种表现强势。Wind数据显示，年内小金属板块涨幅已超50%，其中翔鹭钨业、章源钨业和中钨高新股价已经翻倍。

钨价刷新历史纪录

钨成为本轮行情的领涨品种，持续刷新历史纪录。据SMM统计，2025年钨价涨幅超217%，在此基础上，黑钨精矿2026年以来的涨幅已高达66.37%。钨被称为"工业牙齿"，应用领域已从传统的特钢、硬质合金，逐步延伸至新能源、军工、半导体等高端领域。

原料供应偏紧，是支撑钨价频繁刷新历史高位的主要原因。中金公司预测，2026-2028年，全球钨供需缺口将逐年扩大，分别达到1.85万吨、1.88万吨、1.92万吨，缺口占全球原钨需求的比例均超过17%。

锑价连续上涨

国内锑市场火热，长江现货2月27日报价显示，锑均价为17万元/吨，较上一交易日上涨3000元。自春节假期结束恢复交易以来，锑价呈现连续上涨态势，已连续3天上涨。

中信建投研究报告分析，锑的下游应用主要集中于阻燃剂、玻璃陶瓷、铅酸蓄电池等领域。近年来伴随全球光伏行业规模持续扩大，看好光伏用锑需求，预计2025-2026年全球锑市场持续紧缺。

镁价表现相对弱势

也有部分品种表现相对弱势。镁金属价格自2021年触及高位后，整体呈震荡下滑态势，近年来始终缺乏明确的提振动力。截至2026年1月10日，镁锭平均价为16600元/吨，涨幅显著弱于钨、钼等品种。

风险提示

在连续大涨后，小金属行业已进入高估值区间。Choice数据显示，以小金属指数统计，其目前市净率为6.28倍，处于历史84.09%的百分位。分析人士提示，对于涨势过快的品种需保持警惕。